叙州的皮员外富可敌国，吃尽天下美味，穿着绫罗绸缎，总是出去游玩，走遍天下。因为有钱，真是要啥有啥。有一天，他出外游玩，在野外看到一个美景如画的地方，环境幽静，很是喜欢，想在此盖房子。
回去后，让儿子皮海去请工匠，准备盖房子。晚上，他做个梦，梦到一个样子怪异，身着黄衣的老者对他说，阁下看中的地方，乃是我的洞府，里面住着我的子子孙孙，已经一千多年了，恳求您改为别处盖房子，此后，我会保佑你家财源茂盛，福寿绵长。言罢，忽然消失。皮员外一哆嗦醒来，原来是个梦，并没有放在心上，当做笑话讲给大家听。
他的叔父已经才八十多岁了，是个风水师，听罢，觉得此梦怪异，让他带着自己去了那个地方，他的叔父巡视一番，拿着罗盘转悠一圈，大惊道:“这是个龙穴，怎敢在此盖房子。劝他趁着没有动土，赶紧离开，打消这个念头。可皮员外家里有钱，财大气粗，任意妄为，从不信鬼神一说，总是反驳叔父。
听罢，觉得他危言耸听，不屑一顾道，天下之大，只要有钱，在哪里盖房不可？不管叔父苦口婆心的劝他，不为所动，他的叔父脸色难看，唉声叹气，动土那天，有个工匠忽然发现土里现一条青蛇，大惊，大喊大叫的……见多识广的皮员外淡然如水的训斥他们，让他们把蛇打死了。
可是又爬出来一条，就这样，土里源源不断的跑出来很多大大小小，各种各样的蛇，竟然还有一个花色的三头蛇，样子骇人。！此时，被工匠们砸死的蛇头，蛇尾堆积成山，也不知道打死了多少蛇。几个时辰后，终于再没有蛇爬出来了。大家累的气喘如牛，满脸大汗，擦擦脸上的汗，松口气，坐下来休息。
晚上，喜欢吃野味的皮员外命人把蛇肉煮了，招待那些工匠们吃蛇肉，做好的蛇肉很是鲜美可口。皮员外的家人和工匠们吃的津津有味的，很是尽兴。他的叔父捶胸顿足，气的病了一场。大呼真是作孽！祸延子孙啊！几天后，含恨离世了。皮员外悲痛欲绝，泪如雨下，只好把他厚葬了。
几天后，他在睡梦中，那个长的怪异的黄衣老者又出现了，对他怒目而视，指着他怒道，你这个卑鄙无耻的小人！真是心狠手毒！竟然残忍至极的害死我的子孙，你这般恶毒，就别怪我无情了，我要为我的子孙报仇。言罢，忽然消失了。皮员外醒来，并没有放在心上。
几个月后，新房子终于盖好了，皮员外看着宽敞明亮的新宅子，很是激动，大摆筵席，庆贺一番。迫不及待的住进去了。住下来后，每天打开门，看到外面的美景，幽静的环境，心情大好，经常隔三差五的邀请朋友前来聚会。
他的朋友们看到这里美景如画，赞不绝口，觉得这真是个世外桃源，皮员外很是得意。可是好景不长，有一天晚上，一家人在睡梦中，忽然听到地下传来奇怪的声音，很是可怖。一连几天，皆都如此，很是害怕，觉的闹鬼了。皮员外不信鬼神一说，命人在院子里出现声音的地方挖掘。
可是挖地三尺，什么都没有，很是恼怒。！一家人因为休息不好，心神不宁，惶恐不安的。他的朋友知道后，劝他还是找个人过来，看看怎么回事。
皮员外只好让人找来一个道士，那个道士至此，晚上在此住下，听到那个声音，惊道:，此事非同寻可啊！这是龙吟，是个蟠龙，龙穴被您占了，如今，蟠龙怒了，恐怕要大祸临头了！一家人听罢，大惊，吓得面如土色，皆都跪下来磕头，求他想想办法。
那道士叹口气说，我的巫术，只能对付那些魑魅魍魉的，怎敢招惹蟠龙！办法只有一个，那就是赶紧搬家，还要用三畜头供奉它，能不能行，就看你们的造化了。言罢，急急离开了这里。皮员外却是偏偏不信邪，这样的好地方，他怎会轻易放弃，他有的是钱，想要啥有啥。可是每到晚上，那龙吟声又响起来 ，一家人被这个声音惊扰的睡不着，很是惧怕。
有一天晚上，龙吟声又响起来的时候，皮员外气急败坏的站在院子里大骂道:“你到底是妖，还是鬼？我什么也不信，自然不怕你作祟，敢不敢现身？”他的话音刚落，声音忽然消失了。接下来，一连几天，都没有动静，家里终于安静下来，皮员外很是得意。过了一段日子，有一天，忽然狂风怒号，飞沙走石，一家人正在吃饭，忽然大地震动，深陷，房屋倒塌。
从茅房回来的皮海 ，忽然看到地下钻出来一条龙，只见其头似驼，角似鹿，眼似 兔，爪 似 鹰，黄色的鳞片闪闪发光。口中吐着白气，腾飞上空，瞬间，消失了。而房子，已经变成废墟了。大惊。
跑过去一看，房子倒塌，一家人都被砸在里面，生死未卜。皮海悲痛欲绝，嚎啕大哭起来……离此甚远的人们，都听到巨大的声音，以为地震了，皆都鱼贯而出。有好奇心的人循声寻找，看到此景大惊，连忙报官，找来人帮忙寻找他的家人。
人们费了九牛二虎之力，方找到他家人的尸体，可惜的是，全家算上下人，几十口人都遇难了，皮海因为去茅房，躲过一劫。他哭的死去活来的，几度晕厥，只好把他们安葬了。守孝三年后，皮海把家财散尽，来到很远的一个山上，出家了。